财联社（北京，记者 高云）讯，“元宇宙”成为本周最热词汇，亦一度登上微博热搜，相关概念股更是迎来暴涨。元宇宙是什么？为什么要创造一个元宇宙？产业及概念股的投资前景几何？相关问题成为普罗大众以及二级市场投资者关注焦点。

财联社记者就此翻阅了“券业一哥”中信证券以及另一家头部券商中信建投的研究报告，以此穿透式挖掘出相关谜题的答案。

中信证券首席科技产业分析师许英博、联席首席前瞻研究分析师陈俊云研究认为，当前距离终极元宇宙还有较长的发展路径，亦具有较多不确定性，但元宇宙是人类未来的数字化生存，将对社会产生深远的影响，带来极大的产业终极机遇。在渐进式发展过程中，将在各方面持续看到单点创新的出现及融合，不断向终极元宇宙靠近，并持续带来投资机会。当前时间点，很难给出元宇宙的短期受益投资标的，但中长期，看好由此带来的相关领域投资机会。

何为元宇宙？

中信建投证券传媒行业首席杨艾莉研究称，一言以蔽之，元宇宙即是与现实世界平行的虚拟世界。无论是哪种元宇宙的解释，创造元宇宙核心目的是通过元宇宙（虚拟世界）实现真实世界的功能。类比移动互联网时代的转型，手机端的社交、娱乐、支付、视频等功能实现了之前电话、线下娱乐、纸币和银行卡等功能。

如果上述表述仍不能完美阐述“元宇宙”的涵义，互联网大佬马化腾、Facebook等的说法或可更形象化。

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾曾在腾讯2020年出品的《三观》年度特刊中阐述称，“现在，一个令人兴奋的机会正在到来，移动互联网十年发展，即将迎来下一波升级，我们称之为全真互联网。从实时通信到音视频等一系列基础技术已经准备好，计算能力快速提升，推动信息接触、人机交互的模式发生更丰富的变化。”

上述所提及的“全真互联网”则与“元宇宙”概念基本一致，唯一不同之处或只是称谓不同。

Facebook的2021Q1和Q2电话会议提及，“在元宇宙，你可以闲逛，和朋友玩游戏，工作，创作等等。你基本上可以做一切你可以在今天的互联网上做的一些事情以及互联网上今天做不到的事情，如舞蹈。Quest上最受欢迎的应用是社交应用，这符合我们最初的主题，即虚拟现实将是一个社交平台，这也是我们如此专注于构建它的原因。”

游戏创作平台“社交版乐高”Roblox在招股说明书中称，“在元宇宙中，你可以和朋友一起玩游戏，一起工作，一起创作等等。元宇宙八大要素身份（可以是理想化的）；朋友（现实中的朋友+在平台上认识的朋友）；身临其境（3D体验，将趋于和现实难以区分）；任何地点（多端登陆）；顺畅；多元内容；经济系统（虚拟货币Robux可以兑换为美元）；文明。”

此外，有市场给出的一个通俗定义为，元宇宙是由应用和技术构成的复杂虚拟世界。其六大支撑技术包括交互技术、区块链技术、物联网技术、人工智能技术、网络及运算技术和电子游戏技术。

中信证券首席科技产业分析师许英博、联席首席前瞻研究分析师陈俊云研究认为，元宇宙的终极形态将指向人类的数字化生存，对社会产生深远的影响，但需要较长时间。过去20年，互联网改变人类生活，将人和人的交流数字化；未来20年乃至更久，元宇宙将把人与社会的关系数字化。

两位分析师进一步阐述称，元宇宙将呈现渐进式发展，单点技术创新不断出现和融合、“连点成线”，从产业各方面向元宇宙靠近。如同20年前难以精准预测互联网发展，无法准确判断未来元宇宙的形态，但终极元宇宙可能包含如下特征：三维沉浸式体验、人和社会关系数字化、物理和数字世界交汇、海量用户创作内容、数字资产价值显现等。终极元宇宙尚需极大的技术进步和产业创新，可能要到20-30年之后才有可能实现，届时更多工作和生活将数字化，在线时间显著增长、三维数字世界、高智能度AI等都将带来人类数字经济高度繁盛。终极元宇宙将是科技与人文的结合，是科技对人的体验和效率赋能，是技术对经济和社会的重塑。

“元宇宙”的高光时刻：Facebook更名“meta”

“元宇宙”能够为众多投资者高度关注，是由一件知名的更名事件带来的。

今年10月28日，Facebook CEO扎克伯格在公司一年一度的虚拟现实大会Connect Conference上宣布，Facebook公司的新名字将是Meta。

Facebook这次的更名，灵感源自于科幻词语元宇宙——Metaverse。

扎克伯格认为，元宇宙才是互联网的未来。并且，之所以决心为公司改名，是因为其认识到公司内部已经发生了转变——“我们基本上正在从‘Facebook优先’转变为‘元宇宙优先’的公司。”

有网友借谐音梗戏言，叫“买它”让这家公司看起来很有前途。

据悉，该公司在门洛帕克的全球总部门牌上的标志性大拇指的Like图标已经被一个蓝色的M替代，公司股票代码“FB”改为“MVRS”，生效事件为自2021年12月1日起。

目前该公司在AR/VR市场进行了大量的布局和投入，包括收购了领先的VR设备制造商Oculus，成立一个专门的元宇宙业务部门，并计划未来5年在欧洲雇佣1万名员工等。

截至2021年初，该公司参与VR/AR技术研发的员工比例已由2017年的十分之一增长至五分之一，并频频投资VR/AR领域的技术领先者。

除了布局VR领域，发力VR社交平台，该公司在元宇宙的布局还包括Creator内容创作社区、Spark AR、数字货币diem等。Creator App旨在让内容创作者围绕内容搭建社区，并提供一站式创作服务；Spark AR则是Facebook在Instagram上推出的功能；虚拟数字货币diem则类似于Tether币和其他价格挂钩的稳定币，旨在为元宇宙打造经济系统。

在本周一公布的第三季度财报中，该公司宣布从第四季度开始，将专注于增强现实和虚拟现实技术的Facebook Reality Labs分拆为一个独立的部门，对该项目的Facebook Reality Labs的投入将使公司今年的总营业利润减少约100亿美元。而扎克伯格对此表示，“我估计未来几年里，这一投资每年都会增长”。

但与此同时，其他互联网科技公司并不完全认同扎克伯格的说法。

微软（中国）首席技术官韦青在2021世界VR产业大会云峰会XR国际论坛上表示，苹果、微软等公司的高管在谈及Metaverse时，态度均相对十分谨慎，苹果公司CEO蒂姆·库克更愿称之为增强现实。

疯狂的A股元宇宙：龙头股佳创视讯3天上涨超7成

“元宇宙”不止在产业界迎来高光时刻，在资本市场表现同样如此，A股相关概念股在本周大幅上涨。

截至11月5日收盘，东财元宇宙概念指数本周大幅上涨11.11%，周K线连续三周收阳，三周累计涨幅高达18.84%。

“元宇宙”概念龙头股创业板股票佳创视讯连续三个交易日涨停，创业板个股单日涨停涨幅为20%，截至11月5日，佳创视讯3个交易日累计上涨72.96%。

以周数据来看，31只元宇宙概念股本周全部上涨，其中14只个股涨幅超10%，4只个股涨幅超20%。周涨幅靠前的10只元宇宙概念股分别是佳创视讯（75.56%）、中青宝（53.22%%）、易尚展示（35.08%%）、天下秀（29.73%%）、会畅通讯（25.42%%）、凯撒文化（21.22%%）、蓝色光标（21.16%%）、中文在线（19.74%%）、数码视讯（19.02%%）、昆仑万维（17.12%%）。

与股价疯涨的同时，多家“元宇宙”概念上市公司收到关注函。

11月4日，中青宝再收关注函，要求说明《酿酒大师》计划研发投入的测算依据、是否充足、是否具有合理性，是否与构建元宇宙方面相关游戏的目标相匹配；详细说明你公司通过微信公众号发布此款游戏相关文章，是否存在虚假或误导性宣传，是否存在蹭元宇宙热点概念炒作股价的动机。

11月5日，盛天网络收关注函，要求公司具体说明现有业务与元宇宙概念的关联性，元宇宙接入点、元宇宙体验专区的具体业务内容及产品形态，公司现有云游戏业务的开展情况及收入占比，对云游戏及元宇宙关系的判断依据。

早在上个月，中青宝已经收到一次深交所关注函。

10月25日，中青宝收到深交所关注函，要求说明元宇宙相关游戏《酿酒大师》的具体内容、与元宇宙概念关联性、技术人员配置情况、核心技术掌握情况、研发投入、研发进度、产品落地可行性、预计上线时间等情况。要求结合公司VR概念研发投入、项目开发进展、已上线游戏中运用VR/AR技术的具体情况等情况，说明“公司积累了很多VR的研发经验”的表述的具体依据及合理性。

最新消息显示，深交所已经对近期涨幅异常的“中青宝”进行重点监控。

11月5日，深交所发文称，11月1日至11月5日，深交所共对40起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对近期涨幅异常的“中青宝”进行重点监控；共对12起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会1起涉嫌违法违规案件线索。

机构：新产业机遇将至，产业链多环节孕育投资机遇

如何识别与捕捉元宇宙下的投资机遇？中信证券研究认为，优势企业在关键领域具有显著优势，产业链多环节孕育投资机遇。游戏和社交可能是元宇宙早期落地的用户端产品形态，但中长期看，最具备投资价值的领域仍在头部公司具有较强技术和市场优势的关键领域，如GPU领域中的英伟达、图形引擎公司Epic和Unity等。VR/AR有望竞争元宇宙核心终端设备，推荐关注手机和科技硬件公司的硬件基础和软件工具创新。

此外，元宇宙基础设施如云计算、IDC、5G、低轨卫星等领域优势公司亦长期受益于数字化进程，值得持续关注。在应用层，最先看到的突破可能来自于腾讯、字节跳动（抖音）、Facebook、百度等科网巨头在游戏、社交、广告等领域的探索。此外，元宇宙对电力能源的消耗，中长期需要寻找更稳定的可持续能源，特斯拉solarcity在太阳能和储能领域的探索亦值得关注。

中信证券认为，当前距离终极元宇宙还有较长的发展路径，亦具有较多不确定性，但元宇宙是人类未来的数字化生存，将对社会产生深远的影响，带来极大的产业终极机遇。在渐进式发展过程中，将在各方面持续看到单点创新的出现及融合，不断向终极元宇宙靠近，并持续带来投资机会。当前时间点，很难给出元宇宙的短期受益投资标的，但中长期，看好由此带来的相关领域投资机会。同时，注意到，在一级市场上，还有更多年轻公司在相关领域进行创新和尝试，预计这些公司亦可能在未来登陆资本市场，带来投资机会。

同时，中信证券在研报中也给出了风险提示：元宇宙初期产品往往争议较大，商业化效果具有较强不确定性；全球各国对元宇宙的政策和监管的不确定性；AI、图形引擎、高速无线通信等各方面技术都有可能影响元宇宙发展进程，相关技术进程亦具有不确定性；向PUGC和UGC的转变给互联网平台带来更迭和挑战；元宇宙和数字世界对于电力能源的消耗，需要更多可持续能源和储能基础设施，亦给未来能源结构带来挑战等。

中信建投证券传媒行业首席杨艾莉研究指出，国内外巨头积极布局元宇宙，新产业机遇将至，建议关注三条主线：多领域综合布局的巨头、内容端优质公司、VR/AR产业链优质公司。

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