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疫情电商红利见顶,Q4亏损3.71亿美元,Shopify的强势增长将终结?

2022-02-20 19:26:08   财联社官方百家号

财联社 | 新消费日报(记者 高梦阳 实习生 董静怡)讯,作为亚马逊的有力竞争者,Shopify上市之后就广受投资者看好。而在疫情期间,由于线下商业收缩,线上电商反而实现了新增长。2020年初至2021年底为止,Shopify市值更是一路飙升暴涨240%。

2月16日,Shopify发布的2021年第四季度财报显示,其记录期内总营收达13.8亿美元,超过市场预期的13.4亿美元,同比增长41%,主要得益于订阅解决方案和商家解决方案收入的强势增长。但净利润同比转亏,达3.71亿美元,上年同期净利润为1.24亿美元。

具体来看,订阅解决方案营收为3.51亿美元,同比增长26%,主要是由于更多商家加入该平台。商户解决方案营收为10.288亿美元,同比增长47%,主要受GMV增长推动,该项单季度营收首次超过10亿美元。

然而,因疫情而获得飞速发展的Shopify在全球疫情回缓之时也将难以继续吃到红利。Shopify首席财务官 Amy Shapero在财报会议上表示:“我们认为,到2021年上半年,以封锁和政府刺激的形式蔓延到2021年上半年的电子商务加速将在2022年消失。”

财报发布次日,Shopify股价就迎来下跌。对于Shopify这样高额估值主要来源于其未来前景的轻资产企业来说,一点商业模式上细微的变化都将对其估值产生巨大影响。

亚马逊的挑战者?

Shopify创始人Tobias Lutke曾说过:亚马逊想建造一个帝国,而Shopify正在给造反者们提供武器装备。

亚马逊无疑是零售电商的领头王,但shopify以其显著的增速正在成为亚马逊的有力竞争者。自2006年以来,Shopify已在全球范围内建立了超过百万商户的客户群,从小型初创公司到主要食品和服装品牌应有尽有。

Shopify走的是和亚马逊完全不同的路,亚马逊为卖家提供统一的销售平台,而Shopify则作为工具帮助卖家经营自己的独立站,包括提供建站服务、打造品牌、管理品牌等一系列配套服务,其去中心化的特质更有利于品牌展现其自身特色,建立属于自己的客户群体。尤其对经历过亚马逊“封号潮”并且更加着重于发展自身品牌的中国卖家来说,建站已然成为了新的选择。

财报显示,Shopify 2021全年的GMV是亚马逊市场的45%,在第四季度达到了48%的历史新高,换句话说,亚马逊规模仅比Shopify大两倍,而在2018年,亚马逊是Shopify的四倍。

如今,Shopify更是将目光瞄准了中国市场,进一步扩展其业务。今年1月,Shopify推出了京东商城销售渠道,向商家打开到全球最大的电子商务市场。Shopify副总裁Aaron Brown在公司公告中表示:“将两个世界级的商务平台Shopify 和京东结合在一起,是解决商家跨境商务问题的重要一步。”

Shopify预计,到2025年,中国的电子商务市场价值可能达到3.3万亿美元,是美国电子商务行业的五倍多。2021年,中国超过一半(52%)的零售额来自电子商务渠道。

此次合作将帮助Shopify上的国际品牌在京东建立自己的店面,同时,京东还将通过Shopify帮助中国品牌建立自己的DTC渠道,让更多的国产品牌走出国门。

除此之外,Shopify也推出了诸多功能增加其对企业的吸引力,如资金管理产品Shopify Balance、小企业贷款业务Shopify Capital、以及专门负责大企业的托管平台Shopify Plus等。同时,Shopify还预计在其平台上销售NFT。

由疫情带来高速发展即将结束

尽管Shopify从疫情中获得巨大收益,但由于疫情管控的放开,线下零售业的复苏反而冲击了Shopify的业绩。

受疫情影响,全球线下零售受到严重打击,变相刺激了电子商务的发展,不少中小企业开始将业务转移到线上,以爱尔兰为例,2020 年爱尔兰在线零售额增长了159%,远高于2017年至2019年32%的年均增长率。

作为一站式SaaS模式的电商服务平台,Shopify在疫情早期阶段发展迅速,2020年全年营收超过29亿美元,与2019年相比增长了86%。数据显示,2020年3月至2022年1月,Shopify增加了259.47万家在线商店。在不到两年的时间里,商店数量增幅高达201.53%。

但随着疫情的缓和,从去年开始,该公司的业务开始走下坡路,已达顶峰的在线购物开始为更多线下零售和实体店体验让路,其第三季度业绩首次未达市场预期,第四季度虽业绩较好,但也主要受到了“黑色星期五”和“网络星期一”假日销售季的推动。

虽然其2021年的年收入几乎是2019年的三倍,但增速放缓已然显现,2021年全年收入增速57%,低于2020年的86%。

增速放缓的同时,资本支出也将迎来增长。在财报会议上,Shopify还概述了增加对履行网络(Shopify Fulfillment Network)的投资的计划,预计与履行网络相关的资本支出将在2022年增加,到2023年和2024年资本支出将达到约10亿美元。

加大投资整合网络是降低成本、提高效率并加强控制的一种方式,Shopify预计通过前期的巨额投入换来后续的盈利,但如果商家实际上不使用仓库,此举也会带来风险。今年1月,Shopify已因需求减缓而终止了与几家仓库的和履行合作伙伴的合同。

同时,Shopify表示,由新冠疫情引发的电子商务加速增长持续到2021年上半年,从2022年将消失,短期内全年的通胀和消费者支出都持谨慎态度。

据彭博社报道,在该公司透露全年收入增长将低于2021年的增长后,超过20位分析师下调了目标价。结果,Shopify股价大跌,损失了数十亿美元的市值。

该股在公布收益报告后下跌17%后,次日在纽约收盘下跌11.63%。自11月下旬达到峰值以来,价格已下跌50%以上。

虽然Shopify存在BigCommerce 、WooCommerce和Square等同样为企业提供一站式服务的竞争对手,但Shopify的亮眼业绩也表明了其在此细分行业中的龙头地位。2021年Shopify的在美市场份额已达10.3%,排列第二,比起排名第一的亚马逊的41%来看,Shopify在未来还有成长空间。

疫情期间市场对这只成长股的终局看好使得其估值过高,此时杀估值现象的出现也是市场逐渐冷静的信号,未来Shopify将逐步回归正常的增长路径。

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