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二级资本债发行再添一家系统重要性银行 后续或成为机构配置重点

2021-11-12 18:31:56   财联社官方百家号

财联社(上海,实习记者 徐川)讯,11月12日,中国银行在全国银行间债券市场正式发售二级资本债券(第二期),成为本月内继建设银行、平安银行后又一家发行二级资本债的系统重要性银行。

业内人士表示,虽然系统重要性银行的资本补充暂时无忧,但从长期来看,银行信贷规模保持增量,将使商业银行的资本补充面临较大压力,预计明年以二级资本债为代表的银行信用债供给将继续增加。

在供给企稳的情况下,商业银行二级资本债到期收益率在市场中具有一定优势,加之近期流动性趋于改善,二级资本债可能迎来配置机会。

系统重要性银行密集发债

中国债券信息网显示,自10月以来,共有9家银行已发行或拟发行二级资本债,合计规模1650亿元。从发行主体类型来看,以系统重要性银行中的国有行和股份行为主。

具体来看,兴业、建行、平安、中行四家系统重要性银行的发行规模分别为300亿元、450亿元、300亿元、500亿元,总计1550亿元;其次为两家上市银行,厦门银行与徽商银行分别发行20亿元、60亿元;相比之下,暂未上市的区域性城农商行发债规模较小,如承德银行与宁波北仑农商银行均只发行了5亿元二级资本债。

对于募集资金用途,发行银行普遍表示,将用于充实二级资本,提高资本充足率,强化风险防御能力,支持业务持续稳健发展。

10月中旬,银保监会下发《系统重要性银行附加监管规定(试行)》,将于12月1日起正式实施。其中核心内容在于要求19家系统重要性银行分别适用0.25%至1.5%不等的附加资本。这对列入名单的相关银行提出了更高的资本要求。

某券商银行业分析师对财联社记者表示,“仅从三季报披露数据来看,目前入选名单的系统重要性银行均达到了附加资本要求,短期内对资本补充的需求不高,且暂时不会影响其信贷供给能力”。

财联社记者注意到,多家银行也在募集说明书中发布了本次债券发行后,对于相关财务指标的测算情况。例如建行的募集说明书显示,发行后的资本充足率或将由今年二季度末的16.58%上升至16.84%;中行发行后的资本充足率可能达到15.92%,较二季度末上升0.31个百分点。

“业务规模扩张、分支机构设立等因素,都会消耗资本,因此资本补充是一项商业银行的常规性工作。”招联金融首席研究员董希淼对财联社记者表示,尤其近两年,一方面在于银行信贷规模增长较快,另一方面在资管新规实施后,银行表外资产回表较多,更加快了资本的消耗,因此大部分银行都面临着资本补充的压力。

兴业研究分析师郭益忻指出,考虑到国内以间接融资为主导,以资产投放为驱动因素的增长模式短期难以明显改观,国内系统重要性银行也存在着持续的资本金补充压力。

华泰证券固收团队表示,考虑到明年稳增长压力较大,信贷规模预计维持较高水平,大行资本补充压力不小,而银行永续债和二级资本债作为资本金的重要构成,是当前银行主要的资本补充渠道,预计明年将有不少永续债和二级资本债供给,且以大行为主。

可关注二级资本债配置机会

业内人士介绍称,近年来,随着商业银行二级资本债的流动性不断改善,成交量与换手率均有所提升,受到了市场投资者越来越多关注。

此外,二级资本债的安全性也有一定保障。按照“次级条款”规定,清偿顺序和利息支付顺序先于股权资本、其他一级资本工具、混合资本债券,仅在存款人和一般债权人之后。

上述业内人士表示:“得益于上述条款,相较于商业银行发行的普通信用债,二级资本债的整体到期收益率具有一定优势”。据中债网数据显示,截至2021年11月11日,同AAA-评级下,商业银行5年期二级资本债到期收益率高于普通债到期收益率30BP。

此外,与其他普通信用债相比,如城投债等,商业银行二级资本债的整体收益率也较高。数据显示,截至2021年11月11日,中债5年期AAA-商业银行二级资本债到期收益率为3.64%,略高于同期限AAA城投债到期收益率20BP。同时,3年期商业银行二级资本债到期收益率也高于同期限城投债12BP。

华泰证券固收团队指出,由于目前银行资本债基本以银行互持为主,在明年二级资本债可能放量的情况下,将对其他券种额度形成一定挤占,值得持续关注。

广发证券固收首席分析师刘郁亦表示,后续来看,机构信用风险偏好短期内不会轻易上调,二级资本债可能仍然是机构的配置重点,其品种利差极有可能再度压缩至8月上旬的低位。

标签: 再添 重要性 资本

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