俄乌局势如火如荼，而欧美国家不断升级制裁，裁剑指俄罗斯外储。

首先，美国扩大对俄罗斯中央银行的制裁，将阻止美国人与它做任何交易，并冻结其在美国的任何资产。

随后，法国表示已经冻结俄罗斯中央银行在法全部资产，并继续清查俄罗斯部分人物在法国的资产、汽车和游艇等。瑞士也决定采取与欧盟一致的制裁措施，包括冻结俄罗斯在瑞士资产，以及制裁俄罗斯总统普京。

作为回应，俄罗斯推迟市场开盘，央行大幅加息，禁止外国人抛售，强制售汇。

欧美扩大对俄罗斯中央银行制裁

据环球网报道，近日美国扩大对俄罗斯中央银行的制裁，将阻止美国人与它做任何交易，并冻结其在美国的任何资产。美国财政部表示，这项决定将适用于俄罗斯央行、俄罗斯财政部、俄罗斯国家财富基金“俄罗斯直接投资基金（RDIF）”。

最新制裁的内容包括，美国人被禁止参与涉及俄罗斯央行、俄财政部或俄罗斯直接投资基金的任何交易。在美国金融机构持有的任何俄罗斯央行资产被冻结，美国以外为俄罗斯央行持有美元的金融机构也无法转移这些资产。新制裁立即生效，预计西方盟国将在未来几天采取类似措施。

另据央视总结，随后法国表示已经冻结俄罗斯中央银行在法全部资产，并继续清查俄罗斯部分人物在法国的资产、汽车和游艇等。瑞士也决定采取与欧盟一致的制裁措施，包括冻结俄罗斯在瑞士资产，以及制裁俄罗斯总统普京。

央行受到制裁，对俄罗斯有多大影响？

斯坦福大学胡佛研究所研究员Michael S. Bernstam此前在《国会山报》刊文表示，对俄罗斯央行制裁的威胁，可能阻止俄罗斯的军事行动和在欧洲爆发新的战争。

Bernstam指出，俄罗斯依赖其中央银行6380亿美元的外汇储备来支撑国家货币卢布的汇率和稳定，为银行系统和家庭存款提供保险，防止银行挤兑，救助国有和私营企业的外债，并管理1850亿美元的主权财富基金以应对财政紧急情况。

Bernstam认为，如果俄罗斯央行受到制裁，6380亿美元的外汇储备就会缩水到仅剩其残值。在6380亿美元的外汇储备中，只有120亿美元是俄罗斯央行金库中以美元和欧元计价的现金。而俄罗斯央行受到西方制裁的话，储备中价值1390亿美元的黄金将很难全部出售。

而大约4030亿美元——几乎是外汇储备的三分之二，是以美元、欧元、英镑和其他西方货币计价的证券和存款。如果对俄罗斯央行实施制裁，俄罗斯在西方持有的4030亿美元外汇电子资产可能无法使用。对俄罗斯央行的制裁会带来外汇挤兑、银行挤兑和供应链挤兑。

Bernstam还指出，由于只有120亿美元可用来支撑卢布，卢布汇率将会贬值。人们会用他们能以任何价格获得的任何外币作为价值储存手段。

与卢布相比，俄罗斯家庭和企业更青睐外汇，他们在国有储蓄银行和商业银行持有2680亿美元的存款，但他们会跑到银行来提取美元和欧元。

而这些现金是银行手头没有的，也无法从没有外汇的央行那里获得。除非政府强行将外汇存款兑换成卢布，否则银行系统将会遭受冲击。由于无法获得主权财富基金来支持政府的社会支出，情况可能会更加严重：在整个供应链上，供应商将从客户那里索取美元，而经济中的有效部分将美元化，而其他部分将招致供应瓶颈和工厂停工。

Bernstam认为，对央行实施制裁对俄罗斯来说是相当大的风险。但俄罗斯也不会乖乖“束手就擒”。如今俄罗斯的外汇储备已相当多元化、对美元依赖程度已大幅降低。仅仅依靠攻击俄罗斯的外储，未必能达到欧美国家预期的效果。

应对西方制裁 俄罗斯这样反击

俄罗斯央行临时大幅加息1050个基点：

2月28日，俄罗斯央行将关键利率提升至20%，为近二十年来的最高水平，前值为9.5%。

俄罗斯央行表示，外部环境发生了巨大变化，有必要加息以增强存款的吸引力。俄罗斯央行称，加息是为了抵消卢布贬值和通胀风险的增加，已准备好采取进一步调整利率。

俄罗斯股市推迟开市：

俄罗斯交易所28日早上发布公告，根据俄罗斯央行的决定，莫斯科交易所的外汇和货币市场交易将于莫斯科时间2月28日10时开始，比平时开市时间推迟3小时。因为市场已做好迎接大规模抛售的准备。

同时，货币市场上将不会进行货币回购的交易或结算。股票、金融期货和衍生金融工具市场的交易开始时间将另行公布。

上周，俄罗斯MOEX Russia指数累计下跌27%，俄罗斯市值加权指数累计下跌32%。

禁止外国人出售证券：

此前，俄罗斯央行宣布暂停证券交易商接受外国投资者关于出售俄罗斯有价证券的委托，但莫斯科时间28日7时前提交的委托仍然可以交易。

出台强制性售汇规定：

同时，俄罗斯财政部对企业实行强制性外汇销售规定，要求企业必须出售80%的外汇收入。

俄罗斯央行通过资本缓冲释放7330亿卢布：

俄罗斯中央银行网站2月28日发布公告称，作为逆周期宏观审慎政策的一部分，将释放7330亿卢布的缓冲资金。

释疑

美国升级制裁，为何对俄能源交易“大开后门”？

据专业人士分析，尽管周一冻结俄央行在美资产的举措代表美国制裁的重大升级，美国财政部还是为俄罗斯能源交易“大开后门”，唯恐影响到全球能源市场流动，特别是担心打击到严重依赖俄罗斯油气资源的欧洲盟国。

美国财政部周一表示，正在颁发“通用许可证”，以授权美国金融机构与俄罗斯央行进行某些能源相关的交易，以确保与俄罗斯能源出口相关的交易和支付能够继续进行。

美方表示，他们希望能源价格保持稳定，除了担心限制本国消费活动，也不希望价格飙升令俄罗斯受益。他们也在考虑采取措施，限制俄罗斯获取能在长期处于领先地位的能源生产所需技术。

此外，在周末动用“金融核武器”将多家关键的俄罗斯银行排除在SWIFT国际银行间金融信息系统之外后，欧美尚未敲定被排除的银行具体名单。白宫周一称，完整名单仍在与欧洲协商中。

就此，浙商证券宏观分析师李超分析到，虽然制裁仍有进一步升级可能，但鉴于欧洲对俄罗斯能源依赖过大，欧美对俄罗斯所有金融机构实施SWIFT禁用的概率同样较小，潜在出台的制裁措施均将以保障原油的流通为前提。

国君宏观董琦团队认为：美欧在考虑剔除SWIFT系统的银行名单或方式时，仅优先考虑对欧洲经济影响较大的能源问题，而对美欧影响相对较小的农产品和有色金属等则考虑较少，因此在最终制裁措施落地后，可能造成农产品和有色金属等在跨境交易信息传递等方面出现较大阻碍，影响相关产品的出口与结算。

上游新闻综合

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