经历1月重挫后，在外围股市动荡情况下，A股二月完美收官，沪指涨3%，深圳成指小涨0.95%，创业板指小跌0.95%，3月A股怎么走？又该买什么呢？

一线私募最新解盘认为A股或要走独立行情，俄乌局势影响，高盛再度力挺黄金，3月金股曝光：券商普遍看好“稳增长”。

A股要走独立行情？一线私募最新解盘来了！

上周以来，全球股市因俄乌局势影响剧烈震荡。而随着今天(2月28日)A股走出一波“V型”走势，不少投资者对于A股逐步展现韧性已抱有乐观预期。

多家一线私募表示，短期A股市场受到外部风险事件影响出现震荡，但是长期还是会回归基本面。此外，考虑到俄乌局势所引起不确定性的最高峰或已过去，短期A股市场有望出现偏强震荡走势。

丹羿投资执行合伙人兼投资总监朱亮表示，中短期内A股大概率仍会延续春节之后的独立行情。主要原因在于，国内外的货币和财政大环境并没有出现很大变动。后续还要看俄乌局势是否出现剧烈演变，以及是否会引发大规模的全球通胀或金融风险。

机构：北上资金2月持续流入 加周期减消费

综合来看，北上资金2月流入规模有所下降，但已经连续17个月持续净流入。从持股市值的板块分布上看，2月陆股通持股市值在主板上升，创业板减少。从陆股通持仓占比的变化角度来看，2月份主板占比小幅提高，创业板占比小幅下降。从外资定价权看，2月份家用电器、休闲服务、电气设备、食品饮料行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。从持仓占比的变化角度看，2月份外资加仓有色金属、银行、采掘、公用事业和化工等行业，减仓食品饮料、家用电器和计算机等行业。集中度上看，2月份陆股通持仓行业和个股集中度均有回落。

当下市场比较关心的一点是美联储加息对北上资金流入流出的影响，事实上从上一轮美联储加息过程来看(2015年12月-2018年12月)，北上资金净流入的趋势并不受影响。往后看，我们认为一方面当前A股整体估值依然处于历史平均水平之下，仍具备较高的投资性价比，另一方面当前外资对A股配置比例处于明显的低配状态，因此我们认为长期来看外资持续净流入依然大有空间，不因短期波动而改变。

华尔街最悲观的分析师：美股3、4月面临挑战

俄乌风险持续引发全球市场动荡，导致标普500指数连续第二个月走低，俄罗斯市场暴跌。过去两个月，标普500指数和纳斯达克指数分别下跌8%和12%，均创下2020年3月以来最大跌幅。

在2月份的大部分时间里，投资者全神贯注于高通胀和美联储加息预期。这使美国国债收益率自2019年年中以来首次超过2%，并引发了看空股票的热潮。接近月底，随着俄乌风险升级，地缘因素迅速成为焦点，全球市场加剧波动。

进入三月，华尔街最大的美股看空者之一——摩根士丹利首席美国股票策略师迈克尔·威尔逊表示：“现在有越来越多的证据表明，盈利预测面临越来越大的风险。”首先，他指出，第四季度收益的正负指导比已飙升至3.6倍——这是自2016年第一季度以来的最高水平。“在新冠疫情衰退期间，我们也从未见过如此高的比率。”

天风证券：地缘冲突左右市场情绪 低估值进一步凸显港股投资价值

地缘风险或将对全球市场的风险偏好存在持续影响，俄乌冲突进一步扩散的实际幅度的扰动下市场或持续波动，从历史上地缘冲突事件来看，小范围的地缘冲突并不会改变中美股市中期趋势。

市场短期调整或主要来自于基本面短期走弱背景下，外围环境波动以及市场对“新一轮监管”的过度担忧所致。加之最近受地缘冲突影响，上周国际市场出现短期避险情绪，市场存在一定的超调反应，但后半周美股反弹明显，证明市场对于优质资产仍长期持乐观态度。展望2022年，我们认为政策环境更加偏向监管要求落实、鼓励创新和赋能经济，预计随着细则持续落地，边际影响有望逐步趋稳。基本面短期受宏观环境影响，2022Q2年开始增长动能有望逐季恢复，纵向/横向比较的估值折让明显。整体来看，中国互联网科技企业风险回报比具备吸引力。

建议关注：腾讯、美团、拼多多、阿里巴巴、网易、京东、快手、哔哩哔哩、京东健康、涂鸦。

高盛再度力挺黄金：终极货币 避险资产之王

上个月，由于全球地缘政治紧张局势飙升，黄金的表现大大优于美国国债、比特币和瑞士法郎等“避险资产”同行。在过去几年里，几大类避险资产走势高度相关，但过去两个月里，这种相关度不存在了。

IG策略分析师Yeap Jun Rong表示：“黄金的表现可能会继续优于其他避险资产，央行购买增加，抗通胀属性，也是黄金上涨的顺风因素。俄乌冲突尚未出现任何缓和迹象，进一步升级可能会增加持续通胀压力的风险，这将继续推动金价上涨。”

当前的俄乌冲突是欧洲自二战以来遭遇的最严重的地缘政治危机，随着大宗商品价格上涨，人们对通胀的担忧加剧，因此重新定义了何为“安全”。像日元和瑞士法郎这些在风险时期趋于走强的传统避险货币，也因日本央行和瑞士央行的宽松货币政策而表现不佳。

中信证券：地产政策高期待 推荐中高信用地产企业(附股)

2022年2月，销售数据依然低迷，市场预计继续向底部行进。由于销售不佳，债权人，尤其是境外债权人普遍对企业信用缺乏信心，信用风波并未结束。由于信用紧而信贷不紧，具备借新还旧能力的公司结构性优势巨大。

我们认为，2022年2月，销售正向底部行进。由于信贷不紧而信用持续收紧，故而有融资能力的企业优势巨大。我们认为，供求两方面政策都有进一步加码空间，而需求侧政策空间更大。2022年3-4月份或是按揭贷款利率加速下降和政策密集出台的高峰期，我们相信中国房地产市场能走向平稳健康发展。我们继续推荐中高信用地产企业，推荐保利发展，万科A(万科企业)，龙湖集团，华润置地，招商蛇口，金地集团，绿城中国，滨江集团等公司。

3月金股曝光：券商普遍看好“稳增长” 成长板块有望反弹(名单)

展望后市，券商分歧较为明显。部分券商认为，市场整体处于博弈当中，主线并不明确；但也有券商认为，随着恐慌情绪逐步释放，内部稳增长驱动A 股中期向好，投资者可以转守为攻，配置业绩高景气赛道龙头；同时，中小成长时刻或将到来。

板块方面，多家券商看好基建、新能源等板块，亦看好成长板块超跌反弹的可能性。

券商金股曝光：化工行业最受青睐

据21投资通不完全统计，截至2月28日，已有15家券商公布了3月金股，A股共有138只金股获得推荐。

其中广汽集团(601238.SH)、宁波银行(002142.SZ)、中科曙光(603019.SH)等均获3家券商推荐。

东兴证券表示，广汽集团2021Q4归母净利润和扣非归母净利润均是2018年以来最好的Q4业绩，静待2022年发力。华安证券则表示，在各种冲击之下，不同风格涨跌互现，优质银行仍有很高的配置价值，看好宁波银行。

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